近几周，投资者争先恐后地买进日元，押注日本央行在下周三的利率决议上加息。然而，这一押注现在看起来并没有那么稳固。

　　随着A股市场“新陈代谢”不断进阶，此前没有过的一些市场现象开始出现。

　　资金扬弃之下，*ST保力每股股价在5月15日报收0.09元/股，成为A股历史上首只股价低于1毛钱的个股。

　　截至5月15日，该股收盘价连续十九个交易日低于1元，预计将于5月16日收盘后触及交易类退市指标，预计于2024年5月17日起连续停牌。

　　这意味着，5月16日大概率会成为*ST保力留在A股市场风险警示板的最后一个交易日，未来将移步老三板市场。

　　值得注意的是，退市在即，仍有资金乐于“博傻”，有投资者认为用1000多元就能买到1万多股，是“捡到便宜”。

　　从每股超13元跌到不足1毛钱

　　*ST保力是被外延并购和业绩补偿拖垮的典型代表。

　　该公司原名保力新，其前身为坚瑞消防，2010年在深交所创业板上市。前些年，公司并购沃特玛股权进入动力电池及新能源汽车领域。但这笔投资导致公司此后巨额亏损，出现债务危机。

　　2019年底，上市公司进入破产重整。后来引入战投新中喆投资，沃特玛被剥离上市公司体系，公司也更名为保力新。

　　一方面是重组后不久沃特玛就开始走下坡路，另一方面则是投资人业绩承诺的不确定性。保力新输血和自身补血双路难行。

　　此前，新中喆投资作出业绩承诺，保力新需在2020年至2022年实现扣非净利润不低于3亿元，否则需以现金形式向上市公司补足。

　　但上市公司在上述期限里实现的扣非净利润为-5.28亿元。据保力新2023年半年报，公司计算的新中喆投资的业绩补偿金额为8.28亿元。

　　不过，新中喆投资提出，业绩承诺期间受外部环境影响属于所在行业相关政策、经济环境均发生了重大不利变化，应该考虑计算的期间起点和政策、环境因素影响停工的损失等做必要扣除。

　　按照新中喆投资提议大体匡算出来的业绩补偿金额约为6.5亿元。由于双方对补偿金额存在较大分歧，截至8月末，新中喆投资仅向保力新支付了5000万元补偿款。

　　一直到现在，业绩补偿问题依然悬而未决。今年4月下旬，曾有投资者询问公司：“公司股票面值已连续多日低于1元，面临触发退市情形，但公司方面未见有任何回应。请问董事长及其管理团队对此是否有应对措施？”

　　公司曾回复：目前行之有效的方法还是督促，甚至发律师函等方式要求控股股东加紧履行业绩承诺，给公司注入资金，稳定市场，让广大投资者重拾信心。根据公司控股股东、实际控制人的回复，其最近一直在加紧通过资产变现、股票变现、股票质押、其他投资收益等方式筹钱，但目前公司尚未收到控股股东最新一笔业绩补偿款。

　　并购、重整、融资、补偿……系列运作之下，给了市场充足的预期。最终，诸多运作的失败也给市场泼足了冷水。

　　在这种大起大伏之间，保力新的股价表现也大起大落。2016年，当*ST保力的净利润达到历史新高时，其股价也达到了历史最高点，市值一度超过135亿元。

　　从每股股价来看，按照前复权计算，公司每股股价曾达到每股13.51元。然而，截至5月15日收盘，0.09元每股的股价，已经较历史最高点下跌超99%。

　　首只股价低于1毛钱的A股

　　作为曾经新能源行业明星企业，*ST保力0.09元的每股股价创了纪录，成为A股历史上首只股价低于1毛钱的个股。

　　A股市场此前确有股价低于1毛钱的个股存在，不过全部集中在两网及A股退市公司，也就是俗称的老三板市场。

　　以5月15日盘面为例，搜特3和金钰3的每股股价就分别停留在0.07元和0.09元。此外，蓝光3和广文城3的股价也停留在0.10元。

　　而*ST保力尚未退至老三板市场，在此之前，即使被退市的股票，到退市整理期也跌不到这个价格。由此*ST保力成为首只未转至老三板股价低于1角的股票。

　　两天前，A股每股最低纪录是由0.12元的*ST美尚保持。目前该股已经被停牌。

　　*ST保力股价之所以重挫，除了基本面因素之外，更有资金面的原因。

　　基本面方面，4月29日，公司披露的2023年年度审计报告显示：2023年全年，该公司实现营业收入1.36亿元，归属于母公司所有者的净亏损为1.88亿元。财报发布后，4月29日，深交所曾向该公司下发了年报问询函，要求其说明是否存在虚构交易事项、虚构收入等情形。

　　资金面方面，自4月末“戴帽”以来，由于连续多日的恐慌性抛售，*ST保力的股价在短短9个交易日内已累计下跌超86%。

　　这与创业板涨跌幅限制的制度变化有关，同时更是投资者的悲观预期使然。尤其新“国九条”全面落地后，交易所对于退市规则进行了新的补充和强化。市场资金对于问题股和绩差股的扬弃，达到了空前程度。

　　*ST保力只是这种扬弃的一面折射镜。ST板块今年以来表现最为低迷。在资本市场新“国九条”出台后的首个交易日，A股ST板块出现批量跌停。截至5月15日，ST板块年内累计下跌38.78%，在Wind热门概念指数中跌幅居首。54只ST股累计下跌超50%，其中*ST越博、*ST美尚、*ST三盛累计跌幅均超80%，三者A股市值均不足2亿元。

　　仍有资金“博傻”

　　截至5月15日收盘，*ST保力已连续19个交易日股价低于1元，即便5月16日涨停，也将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标，退市几乎成为定局。

　　就在15日晚间，*ST保力也发布公告，公司股票收盘价连续十九个交易日低于1元，预计将于2024年5月16日收盘后触及交易类退市指标，公司股票预计于2024年5月17日起连续停牌。

　　伴随着盖棺论定节点即将到来，*ST保力的融资分红表单也正式定格。Wind数据显示，*ST保力累计直接股权融资约72亿元，上市以来共亏损近75亿元，累计现金分红不到2000万元。

　　虽然已经提前锁定退市，但*ST保力的资金交投活跃度却不低。尤其是5月14日和15日，公司股票成交大幅放量，日换手率都超过10%。

　　以5月14日为例，公司全天成交额近8000万元，大幅高于月内均值水平（1800万元）。从其当日龙虎榜数据上看，“拉萨天团”成为入场主力，买入榜前五席位中四席为东方财富证券拉萨相关营业部，合计净买额近186万元。而在卖出榜前五席位中，一家机构席位净卖出近905万元，深股通席位也净卖出近133万元。

　　从股吧等平台来看股票配资保证金，也存在资金的博弈迹象。有投资者表示，“买了14800股，花费1700多元，赌赢了单车变摩托，赌输了当喂鱼了”。也有理性的声音提醒：“创业板退市后能恢复上市吗？”